國內財經網站發(fā)布消息:聯(lián)通集團在國內股票市場回購5000萬股，一年內將回購不超過2%的流通股份。今天立刻就有一些證券分析師對此行為做出解釋，主要還是因為中央號召，對聯(lián)通未來持謹慎態(tài)度等等…我現(xiàn)在并不想去評級這些具體觀點，只是談談我個人對電信行業(yè)的看法.
一直以來，我對國內證券行業(yè)中的電信分析師的水平不敢恭維(草包居多)，因為到目前為止我覺得這些所謂的分析師還是基于小道消息來作出判斷而不是基于對整個行業(yè)的分析和研究，所以經常得出的結論后來證明整個是牛頭不對馬嘴。最典型的是國內幾乎所有的分析師都判斷電信重組的時間是08年Q3~Q4(奧運會結束后)。結果5月份就重組了(如果不是地震，應該在5/17宣布)。不知道到底是什么蒙蔽了這些所謂精英的眼睛，但如此大面積地誤判導致機構在資本市場上嚴重失誤確是不爭的事實。其實這些人好好分析一下就應該得出結論，電信和網通每個月失血嚴重，幾乎每月流失100多萬的用戶(主要都是小靈通和固話用戶)，這是國家和電信不能容忍的，如果再拖延下去，電信和網通的優(yōu)質客戶都到移動去了，到時候再想救也來不及了。不知道誰把奧運會和電信重組拉在一起的,非要奧運會后才重組?這是什么邏輯和怎樣的分析水平?
目前國內運營商已經重組為三家，分別為新移動，新電信，新聯(lián)通。大部分分析師都一致看好中國電信，原因是中國電信根基深厚，執(zhí)行力強。對中國移動依然保持樂觀，畢竟瘦死駱駝比馬大。幾乎沒有人看好聯(lián)通，主要是因為聯(lián)通和網通結合是弱弱結合，而且擔心企業(yè)融合問題等等。其實這些觀點很膚淺，如果真正在行業(yè)里工作過或者對行業(yè)進行過很細致地分析，得出的結論可能完全不同。
首先我對電信不看好。電信拿到了聯(lián)通的C網，C網雖然號稱綠色、安全，從技術上比GSM確實要強，但問題是C網死就死在高通這個“吃獨食”的家伙身上。什么都要收費，建網要收專利費，造手機要收專利費，甚至開發(fā)個手機上的應用高通都要收錢。因為高通對產業(yè)鏈的壟斷導致CDMA產業(yè)一直無法做大，無法趕上GSM。雖然美國軍隊CDMA如魚得水，要知道軍隊用戶對成本是不敏感，隨便高通怎么敲竹杠，但高通把這一套拿到民用領域，尤其是對價格高度敏感的中國用戶就吃不開了。最近電信放言4G要向LTE過渡，手機軟件要向KJAVA靠攏也是給高通顏色看看，“你再這樣吃獨食不顧我們死活老子讓你自己去玩”。估計高通也要緊張一下了。電信如果想做大CDMA產業(yè)鏈并且在其中居于主導地位，首先得搬掉高通這座大山，要么收購高通，要么高通入股電信，如果還是象當年聯(lián)通一樣，電信也會被高通害死。不過這些操作不是一朝一夕的事情，所以電信的苦日子還有得熬。
另外有人說CDMA在聯(lián)通那是贏利的，電信拿到后肯定如虎添翼。說這些話的人最好仔細去看看聯(lián)通的財務報表，CDMA去年的營業(yè)收入大概是300億吧，純利才幾個億，大部分收入交了網絡租賃費了，如此低的利潤率和資產收益率比存銀行的利率還低，既然這樣，干脆把錢存銀行就行了，何必辛苦做企業(yè)。頭腦清楚的一看就知道這是財務做出來的，C網肯定是虧損，只是為了賣個好價錢才勉強做成贏利。換而言之，聯(lián)通賣掉C網反而是好事情，因為一直以來都是G網補貼C網利潤，少了這個累贅，相信財務報表會更好看。電信的機會在FMC(固網和移動融合)以及業(yè)務創(chuàng)新(如號百和我的e家等),不過手機用戶轉網畢竟還是需要換手機，電信相應的營銷成本不會少。
對中國移動,只能說王曉初的移動和王建宙的移動是兩個時代。王曉初時代中國移動內斂有序，充滿朝氣和進取心但沒有攻擊性。王建宙的移動是完全另一個移動，招搖做秀，河竭而漁，不講規(guī)則破壞整個產業(yè)生態(tài)。移動的理念是”正德厚生臻于至善”，把自己擺到很高的道德高度，以普渡眾生的眼光來看待大眾。它可能忘記了成功并不完全是公司運營水平的不同，而是技術發(fā)展和移動替代固話的趨勢起了關鍵作用，不是某個CEO的功勞，換成其他人領導移動也照樣成功。但移動似乎是忘乎所以，為了討好資本市場對競爭對手無情打壓，簡直是為了除之而后快。相信移動不會明白當年可口可樂為何說“即使沒有百事可樂，我們也會培植一個對手出來”，更不會明白中國人古老的智慧名言“木秀于林，風比摧之”。移動最愚蠢的是08年半年報依舊很亮麗，一天三個億，它難道不知道國家已經在考慮非對稱管制，對手正在制造輿論，現(xiàn)在正好給口實進行管制。所以移動必須得接受不成熟的TD(雖然地球人都知道它最想要的是WCDMA),必須接受非對稱管制(號碼攜帶等),必須接受鐵通…其實這個”果”是在幾年前已經種下的”因”導致的。
對移動而言，電信重組并不可怕，即使電信和聯(lián)通合并移動也不怵。但對移動未來影響最大的是TD和號碼攜帶。拋開TD的不成熟(無論是手機還是網絡),支持的手機廠商太少，由于TD和Wimax在同一頻段(也不知道是巧合還是有意)而發(fā)達國家普遍偏向wimax，就注定了TD只能在國內或者海外小范圍國家(如巴基斯坦,剛果等)發(fā)展了。由于Wimax由intel等老牌帝國主義支持，財大氣粗,產業(yè)鏈發(fā)展很快，TD PK Wimax的勝率很小，這也是為什么中國堅決反對將wimax納入3G標準并使用TD頻段，這是你死我活的較量。也就是說如果TD的手機帶出國，在大部分國家可以肯定只能當手表用了。對很多經常出國高端用戶來說，這是很難接受的。再加上現(xiàn)在幾乎所有的水貨手機甚至山寨機都具有WCDMA功能,CDMA2000很少，TD目前為止只在移動營業(yè)廳看到。也就是說只要網絡覆蓋差不多，號碼可攜帶，移動用戶轉到聯(lián)通WCDMA網的成本幾乎可以忽略不記，但用戶體驗可能是根本性的變化，換做我是移動的老總也會心如到絞，夜不能眠了。從我個人來說，我和我愛人都用的是N95手機，如果一旦WCDMA開通并可以攜帶號碼，我和我愛人肯定轉網，因為沒有別的原因可以說服我留在移動。對移動近期斥1000億巨資發(fā)展GSM網絡一直看不懂，要知道現(xiàn)在大部分人能夠去的地方移動信號已經覆蓋得很好了，很少有我去的地方手機沒有信號的，難道移動想覆蓋廣大農村地區(qū)走農村保衛(wèi)城市的道路?難道移動想把克拉瑪依沙漠也覆蓋了?不過移動也不是沒有機會，移動現(xiàn)在搞的信息服務，加入google的andrid聯(lián)盟都是高明的做法，利用互聯(lián)網巨人來壯大TD產業(yè)鏈和創(chuàng)新的業(yè)務模式正好可以擺脫通道運營商的角色，不過效果如何還需要時間驗證。畢竟這些競爭對手都可以模仿,缺乏足夠高的門檻。
對新聯(lián)通而言現(xiàn)在是個千載難逢的機會，移動已經被國家修理了，電信還在熟悉二手車忙不過來，如無意外聯(lián)通將獲得最好的WCDMA牌照?，F(xiàn)在主流的手機廠商都支持WCDMA,熱門手機如IPHONE, N96…無一例外支持WCDMA,可以說大量用戶已經排隊站在家門口了，只等國家批準號碼攜帶以及3G牌照發(fā)放以及聯(lián)通的操作水平了。當前主流媒體對聯(lián)通不看好的一個愿意是和網通文化融合的問題，這純粹是書呆子想法。兩個分別被競爭對手壓得喘不過氣來的人好不容易有機會翻身了，怎么有可能還有心思內斗?如果這次機會再失去了，從此再無翻身希望。相信誰都會格外珍惜這個機會，無論是領導還是小兵。中國的傳統(tǒng)文化從來就是”同患難容易共享樂難”,也許會有一些小摩擦，但絕對不會有大的動蕩。要擔心的是新聯(lián)通在業(yè)務好轉，論功行賞的時候，也許就會出現(xiàn)人事斗爭了，不過不是現(xiàn)在考慮的事情了。
有些人說兩個企業(yè)文化不同，那有共產黨和國民黨的文化差異大嗎?在共同的敵人面前都可以兩次合作，何況是聯(lián)通和網通兩個曾經經歷苦難的伙伴。又有人說聯(lián)通管理不好，即使給WCDMA牌照也不行，這純粹是胡說八道。業(yè)績才是一切的基礎，業(yè)績好才能夠改善管理問題，業(yè)績不好工資都發(fā)不出來再強的管理能力也白搭。移動如果也是聯(lián)通的業(yè)績水平一樣被罵管理混亂，因為管理不是原因而是結果，業(yè)績才是基礎。聯(lián)通如果業(yè)績改善，一樣管理也可以很好。由于聯(lián)通是固網和移動網實力最均衡的，所以有很多殺手業(yè)務，如FMC,企業(yè)虛擬網業(yè)務聯(lián)通在北方都有絕對優(yōu)勢，舉個例子如果聯(lián)通給某企業(yè)享受寬帶，固話，手機業(yè)務打包優(yōu)惠，手機用戶連號碼和手機都不需要換，只要更換運營商，在企業(yè)內部打電話無論是固話還是手機都享受半價甚至更低折扣，估計大部分企業(yè)用戶會考慮轉網。如果少數(shù)員工不愿意轉網，那就要多付出網間結算的成本，呵呵，想想是什么結果吧。聯(lián)通只要牢記不要犯移動錯誤，要知道中國的文化從來是”槍打出頭鳥”,如果一下成了爆發(fā)戶，可能好日子就到頭了。像最近馬上要在天津和深圳試點的號碼攜帶，聯(lián)通就應該悠著點，不要一下發(fā)力過猛，弄得大量用戶轉網那就麻煩了。國家的政策是制造一個均衡多贏的局面,而不是再制造一個中移動。另外和其他運營商搞價格戰(zhàn)也不是聰明的做法，只能是殺敵一千，自損八百，相信過去已經有足夠多的教訓了。
從目前的情況分析，我最看好聯(lián)通，電信和移動不好說，可能移動要稍微強點吧。
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